東阿阿膠多元并舉首季營收凈利雙增   供應鏈數字化改造毛利率達73.63%

長江商報消息 ●長江商報記者 張璐

延續高質量發展態勢，滋補龍頭東阿阿膠（000423.SZ）一季度實現“開門紅”。

4月27日，東阿阿膠發布2025年一季報，報告期內，公司實現營收17.19億元，同比增長18.24%；實現凈利潤4.25億元，同比增長20.25%。

對于業績快速增長，東阿阿膠表示，一季度，在“藥品+健康消費品”雙輪驅動戰略下，東阿阿膠核心產品東阿阿膠塊、復方阿膠漿及健康消費品線多元并舉，繼續保持良好發展態勢。

長江商報記者注意到，近年來，東阿阿膠依托供應鏈數字化改造與聚焦高毛利產品，加快驢皮庫存去化，提升產能利用率，推動毛利率從2019年的47.57%升至2025年一季度的73.63%。

多產品線齊發力

4月27日，東阿阿膠發布的2025年一季報顯示，報告期，公司實現營收17.19億元，同比增長18.24%；凈利潤4.25億元，同比增長20.25%；扣非凈利潤4.16億元，同比增長26.69%。

長江商報記者注意到，2025年一季度，公司延續高質量發展態勢，相比2024年四季度，營收增長7.98%，凈利潤增長4.93%。

在費用管控方面，得益于供應鏈智能化升級與高毛利產品占比擴大，東阿阿膠成本端進一步優化。一季度，其銷售費用率同比下降2.6個百分點至36.26%；管理費用率為5.04%，精細化管控成效凸顯。

對于業績高增，公司表示，2025年一季度，在藥品+健康消費品“雙輪驅動”戰略下，其核心產品東阿阿膠塊、復方阿膠漿及健康消費品線多元并舉；新男士滋補等新產品仍保持向上發力的態勢。

具體來看，一季度，阿膠塊持續領跑OTC市場，復方阿膠漿在醫療終端銷售持續放量。同時，公司“小金條”速溶阿膠粉聯名款阿膠奶茶、即食凍干阿膠系列等創新產品矩陣銷售表現強勁。

同時，東阿阿膠積極開拓男士滋補健康新賽道作為第二增長曲線，現有健腦補腎口服液、龜鹿二仙口服液、海龍膠口服液等獨家批文產品，以及龜甲膠、鹿角膠等醫保產品。

長江商報記者注意到，3月，東阿阿膠掛牌轉讓國藥控股濟南15%股權，轉讓底價為597.1875萬元，保證金179萬元。此次東阿阿膠計劃將其持有的國藥控股濟南有限公司全部股權掛牌轉讓，這意味著東阿阿膠將徹底清倉退出。

業內人士認為，此次轉讓體現了東阿阿膠主動退出非核心醫藥流通領域，集中資源發展阿膠及衍生品主業的決心，以強化穩固OTC第一大單品，滋補養生第一品牌地位。

近五年研發費7.87億

公開資料顯示，東阿阿膠于1996年7月上市，主要從事阿膠和阿膠系列及其他中成藥等產品的研發、生產和銷售。

回顧其發展歷程，2019年前，東阿阿膠的凈利潤曾連續12年保持增長。2018年，公司營收73.38億元，同比微跌0.46%，凈利潤20.85億元，創歷史新高。業內普遍觀點認為，其業績持續增長與產品的頻繁提價“密不可分�！�

然而，2018年發生的“水煮驢皮”輿論事件給東阿阿膠滿意度帶來沖擊。2019年之后，東阿阿膠開啟了漫長的業績修復之路。

2024年，公司實現營收59.21億元，同比增長25.57%；凈利潤15.57億元，同比增長35.29%。在2024年年報中，東阿阿膠提出“1238”發展戰略，欲打造多條增長曲線，而不局限于阿膠品類經營。

分產品來看，2024年，做出最大業績貢獻的仍然是阿膠產品，相關業務收入占總營收的比重為93.64%；其他藥品及保健品貢獻的營收約為2.36億元，約占總營收的3.98%；毛驢養殖及銷售貢獻的營收約為0.69億元，約占總營收的1.17%。

面對激烈的市場競爭與快速變化的消費需求，東阿阿膠以創新為核心驅動力，在制度改革、研發投入和文化傳承等多個方面持續發力，走出了一條獨具特色的高質量發展道路。

財報顯示，2020年至2024年，東阿阿膠研發費用分別為 1.54億元、1.48億元、1.38億元、1.73億元、1.74億元。

據悉，東阿阿膠積極推進協同創新，建設研發創新平臺，打造“一中心三高地+N聯合”研發創新平臺，以“國家膠類中藥工程技術研究中心”為核心，在北京、大灣區、長三角分別打造原料涵養、滋補中藥、健康消費品研發高地。

責編：ZB