樊繼波賣“鴨鴨”銷售額4年增187倍   入主萬林物流累虧11億或為借殼上市

長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

這個冬天，當全網掀起對羽絨服的討伐時，“鴨鴨”背后的樊繼波賺翻了。

樊繼波頗為低調，外界對其知之甚少，但其創造的商業奇跡，令人驚嘆。

2023年，鴨鴨羽絨服大賣150億元，較2019年的8000萬元增長約187倍，直逼波司登。這是樊繼波接盤四年的戰績。

公開數據顯示，今年“雙11”“雙12”，鴨鴨銷量雄霸各大電商品牌榜首。

樊繼波是如何讓52年的國民老品牌煥新的？市場紛紛挖掘。

電商起家的樊繼波，早已進入資本市場，或許，他已為鴨鴨股份的未來鋪平了道路。

2021年，樊繼波拿下了A股公司萬林物流（603117.SH）控制權，通過后續增持受讓，合計耗資約8億元，取得萬林物流31.59%的控制權。

過去三年，樊繼波清理遺留問題，萬林物流累虧11億元。

樊繼波的下一步，會是推動鴨鴨股份借殼萬林物流上市嗎？

三年讓“老鴨”煥新

征戰羽絨服市場，樊繼波一鳴驚人。

今年的冬天，中國的羽絨服市場并不平靜。11月初，浙江警方查獲了7萬多件劣質兒童羽絨服，這批羽絨服吊牌上標明含絨量為70%，但經檢測后發現基本為零。央視跟進報道，指出電商平臺上的部分羽絨服使用了劣質的“飛絲”替代“絨”，甚至有摻雜“豬毛”“狗毛”的。

劣質羽絨服掀起軒然大波，市場紛紛討伐市場亂象。

在這場聲討中，鴨鴨收獲了潑天的流量。相關數據顯示，今年“雙12”，天貓羽絨服銷量榜上，鴨鴨力壓波司登、優衣庫，登頂第一。

天貓商品頁顯示，鴨鴨旗艦店內單品月銷量最高為10萬+，而波司登、lululemon羽絨服單品月銷量最高均為1萬+。

今年“雙11”，抖音女裝品牌榜上，鴨鴨也是排第一。10月31日—11月11日期間，在拼多多平臺上，鴨鴨的渠道銷售額同比增長超20%；在京東的“雙11”大促中，鴨鴨的成交額同比增長超5倍。

在許多年輕消費者的印象中，鴨鴨是突然崛起的新品牌，已經具備與波司登廝殺的實力。實際上，鴨鴨是國民老品牌。

官網顯示，鴨鴨品牌創立于1972年，已有52年歷史，是中國第一個本土羽絨服品牌，堪稱中國羽絨服鼻祖。

鴨鴨曾經也有過市占率超過30%的輝煌，“中國的‘鴨鴨’，世界的朋友”，這句廣告詞一度響徹大街小巷，紅遍大江南北。鴨鴨羽絨服，曾創下日銷10萬件的銷售神話，遠銷加拿大、英國、澳大利亞等46個國家和地區，還曾被選為國禮。

然而，20世紀90年代末期，大批海內外羽絨服品牌涌入，行業競爭加劇，持續領跑的“鴨鴨”，品牌老化、產品創新力不足，營銷手段跟不上時代潮流，逐漸被市場淘汰，陷入虧損狀態。

到2019年，雖然鴨鴨也積極謀變，布局產品線，但效果不佳。當年，全渠道銷售額僅為8000萬元。

近幾年，鴨鴨異軍突起。2020年，鴨鴨股份銷售額突然增長至35億元，2021年達到80億元，2022年一舉突破百億大關。

根據媒體報道的數據，2023年，鴨鴨股份的銷售額達150億元，已經逼近波司登的168億元（據波司登財報，2023年4月1日—2024年3月31日）。

短短四年，銷售額從8000萬元飆升至150億元，猛增約187倍，市場預測，2024年鴨鴨股份銷售額可能再創新高，輝煌再現。

鴨鴨股份，為何突然出圈了？

2020年8月，鴨鴨股份重組，樊繼波入主。樊繼波推動了鴨鴨的熱銷，并成為最大贏家。

溫暖的二次創業

毫無疑問，推動鴨鴨重回巔峰，樊繼波是成功的。

公開信息中，對樊繼波的介紹有限。1984年3月，樊繼波出生于江蘇宿遷沭陽，其公開履歷為，曾任宿遷尚軒閣電子商務有限公司執行董事兼總經理，江蘇尚軒閣置業有限公司執行董事，上海林選家居有限公司執行董事兼總經理，比凡（上海）電子商務有限公司執行董事兼總經理；現任共青城沭瑞投資合伙企業（有限合伙）執行事務合伙人，共青城蘇瑞投資有限公司執行董事、總經理，共青城鉑宸投資有限公司執行董事、總經理，鴨鴨股份公司董事長、總經理。

從上述履歷看，樊繼波是靠電商起家的，至于為何接盤鴨鴨，外界不得而知。操盤鴨鴨股份，市場將其解讀為樊繼波的二次創業。

市場評價鴨鴨為“羽絨服界瑞幸”，在羽絨服品牌沖擊高端之際，樊繼波對鴨鴨的定位，是占領大眾市場。

鴨鴨客單價在500元上下，其中有45%的產品價格在200—600元區間。加拿大鵝的客單價約為8000元，波司登約為1500元，被稱為“奢品羽絨服”的Moncler（盟可睞）約為1.5萬元。

“太貴的沒必要”，一些普通消費者認為，一件上萬元的羽絨服，可能有一些黑科技，但不乏炒概念成分。

“太便宜的不能買”，有人測算，今年羽絨原料價格同比上漲30%—40%。90%白鵝絨每公斤價格為1100元，若填充200克鵝絨，僅鵝絨成本就達220元。原材料占據羽絨服出廠成本30%—70%，一件90%鵝絨羽絨服要賣314元—733元。

鴨鴨走大眾路線，產品定價剛好契合314元—733元的價格區間。

電商起家的樊繼波二次創業，恰逢抖音、快手等電商新渠道迅速崛起，可謂是恰逢其時。樊繼波充分施展其電商才能。

2020年，鴨鴨全力打通抖音電商、京東等渠道，并通過“海量腰部主播+多個直播間”模式快速滲透進線上市場。

在營銷方面，鴨鴨簽約了王一博、佟麗婭等當紅明星。王一博身穿鴨鴨羽絨服、“天冷了，就穿鴨鴨”的廣告在樓宇、電梯間播放，給消費者留下了深刻印象。

在越賣越貴的大品牌與參差不齊的雜牌中間，加上王一博等明星極力宣傳，鴨鴨就成了大眾消費者的折中選擇。

對于鴨鴨羽絨服的定位，分析人士認為，樊繼波深諳消費者心理，抓住了大眾路線的空檔。

不過，知名品牌也開始發力大眾市場，新晉品牌積極爭搶，鴨鴨也是有壓力的。未來的競爭激烈，不可避免。

三年前借殼布局尚未落地

在全力推動鴨鴨股份重回巔峰之時，樊繼波的手已經伸向了資本市場。

2021年4月底，樊繼波通過共青城鉑瑞投資合伙企業（有限合伙）（簡稱“共青城鉑瑞”）受讓A股公司萬林物流14.57%的股份，出資4.59億元拿下了控制權。

此后，樊繼波自身以及共青城鉑瑞通過繼續受讓及增持方式，進一步提高對萬林物流的持股比例，鞏固控股權。

截至目前，樊繼波合計控制了萬林物流31.59%的股權，付出成本約為8億元。

萬林物流主要從事裝卸業務、基礎物流、貿易代理和木材銷售，是一家知名度不高的上市公司。

在外界看來，拿下萬林物流的控制權，樊繼波的目的是，將鴨鴨股份注入萬林物流，相當于鴨鴨股份借殼上市。

近幾年，鴨鴨股份銷售狂飆，而萬林物流經營日益慘淡。

2021年至2023年，萬林物流實現的營業收入分別為5.80億元、4.46億元、3.88億元，持續下降；歸母凈利潤分別為-2.83億元、-5.98億元、-2.28億元，連續三年虧損，合計虧損11.09億元。

連續三年大額虧損，與資產減值損失相關。2021年至2023年，萬林物流的資產減值損失（含信用減值損失）分別為3.73億元、5.31億元、2.93億元。

2023年，市場傳聞，鴨鴨股份借殼萬林物流上市。不過，當時，萬林物流回應稱，雖然萬林物流與鴨鴨股份同受樊繼波實際控制，但兩家公司業務差別很大，完全獨立運營。而且，鴨鴨股份即便有借殼上市的想法，也有很多服裝類企業的殼可供選擇。

但市場認為，鴨鴨股份借殼上市，萬林物流解困，可謂是一舉兩得。

今年前三季度，萬林物流營業收入2.18億元，同比下降29.09%；歸母凈利潤為0.21億元，同比增長3851.45%，實現了扭虧為盈。截至今年9月底，公司貨幣資金僅為1324.95萬元。

萬林物流期待重組翻身。如果不將鴨鴨股份裝入萬林物流，樊繼波買下萬林物流的意圖是什么，他手下還有其他的優質資產嗎？

市場期待，樊繼波的下一次資本運作會創造新的奇跡。

責編：ZB