支撐消費的動力不足 通脹考驗美國零售業前景

長江商報消息 美國商務部日前發布的數據顯示，5月全美零售額增長0.1%，低于經濟學家的預期，4月的銷售額下修為下降0.2%。

另據美國農業部數據，經通貨膨脹調整后，2023年美國人為家中購買食品的平均花費比2022年減少3.1%。研究公司尼爾森智庫（NielsenIQ）稱，在過去的12個月，美國商店的結賬終端掃描了2480億件商品，比上一年減少了30億件，比2020年6月之前的一年減少了200億件。

全球經濟分析公司BCA Research美國股票首席策略師唐克爾（Irene Tunkel）此前對記者表示，過去兩年多，雖然美國創造就業的勢頭依然強勁，但疫情期間積累的超額儲蓄正在減少，從消費上來看，呈現出兩極分化的趨勢�！跋M的是富裕的消費者，而低收入的美國人則面臨著食品、汽油和其他必需品價格上漲的壓力。”唐克爾說。

美國超市紛紛打折吸引消費者

尼爾森智庫最近的一份易腐商品銷售分析報告寫道：“價格上漲意味著籃子里的東西越來越少，越來越多的消費者試圖拿掉他們認為非必要的產品。”

美國的超市顯然感受到了寒意。美國家得寶公司（Home Depot）在第一季度財報中稱，可比店面銷售額下降了2.8%，原因是顧客對較為昂貴的產品仍猶豫不決。價格高于1000美元的商品可比銷售額下降了6.5%。

在美國擁有近2000家門店的連鎖超市塔吉特（Target）本月宣布對5000種商品降價，其中包括牛奶、肉類、面包、咖啡、水果和蔬菜等雜貨。塔吉特首席增長官亨寧頓（Christina Hennington）在上個月的財報電話會議上告訴分析師，公司正在通過降價讓購物者回到商店，推動銷售量回升。

美國連鎖超市運營商克羅格（Kroger）同店銷售也增長乏力。該公司本周表示，員工的目標是恢復單位銷售量的增長。該公司首席執行官麥克馬倫（Rodney McMullen）稱，供應商為店內促銷和折扣提供了比過去更多的資金。

沃爾瑪也稱，正在對大約7000種產品進行價格回調，比一年前的食品雜貨類價格回調了50%。沃爾瑪首席財務官雷尼（John Rainey）在本月的一次行業會議上說：“我們在這一業務領域進行了適當的投入，以幫助提高單位銷售量�！�

美國廉價折扣店美元樹（Dollar Tree）公司表示，低收入消費者正在與通貨膨脹和食品券福利減少作斗爭。達樂公司（Dollar General）也表示，消費者優先考慮的是必需品，而不是可自由支配的商品，并會選擇更便宜的自有品牌的產品。

不僅是超市，根據美國全國餐飲協會的數據，顧客在餐館的消費額是7個月以來的最低水平，顧客訪問量已經連續13個月下降。即使是快餐店也未能幸免。麥當勞首席財務官博登（Ian Borden）說，“一些消費者選擇更多地在家里用餐”，2024年快餐業的客流量可能會下降。

動力不足

BCA Research全球首席策略師貝瑞欽（Peter Berezin）稱，一般來說，家庭可以通過利用過去的儲蓄、當前的收入或以未來收入為抵押借款來消費。但對于美國家庭來說，這三個渠道都將收窄，從而導致未來12個月的消費支出低于預期。

根據美國舊金山聯儲去年底的一份報告，2021年中期，得益于疫情期間的經濟刺激直接撥款和失業救濟金以及對服務支出的大幅減少，美國家庭在疫情期間的儲蓄一度在2021年超過2萬億美元，但這些儲蓄現已全部耗盡。

貝瑞欽觀察到：“盡管銀行存款占可支配收入的比例仍比2019年的水平高出9個百分點，但這些超額存款大部分存入貨幣市場基金，而貨幣市場基金通常由邊際消費傾向相對較低的富裕家庭持有。鑒于目前貨幣市場基金的利率遠高于幾年前，面臨流動性限制較少的富裕家庭有強烈的動機持有儲蓄而不是消費。”

而從當前收入流看，貝瑞欽也認為并不樂觀�！斑^去兩年，工資增長一直在放緩。職位空缺、辭職率和招聘工資等主要指標都表明這一趨勢將持續下去。隨著通脹逼近美聯儲的目標，名義工資增長的進一步疲軟將波及實際工資增長�！彼Q，美國勞動參與率已處于多年高位，不太可能再進一步上升，這表明就業增長也將放緩。

從借貸與超前消費層面來看，貝瑞欽表示，美國家庭債務占可支配收入的比重已大大低于2007年的峰值，然而，家庭資產負債表開始出現問題，雖然美國固定利率抵押貸款占主導地位，減緩了緊縮貨幣政策向經濟的傳導，但并未消除這種傳導。

根據美聯儲數據，消費貸款利率已經大幅上升。信用卡平均利率已躍升至創紀錄的21.6%。與抵押貸款相比，消費貸款的利息支出飆升至2008年以來的最高水平，信用卡貸款的拖欠率也回到了2010年的水平。

“銀行通過收緊消費貸款的借貸標準來應對不斷上升的拖欠率。消費者也以牙還牙，減少了對此類貸款的需求�！必惾饸J說，“信用卡債務同比增長率在2023年達到17%的峰值。信貸增長已開始回落，并將在未來幾個季度繼續回落。如果家庭無法或不愿繼續逐月增加信用卡債務，他們將不得不削減支出�！保ǖ谝回斀浫請螅�

責編：ZB