廣州農商行撤單A股IPO三年募資258億“補血”   不良率2.25%連增四年半凈利降17%擬溢價配股

長江商報消息 ●長江商報記者 徐佳

廣州農商銀行（01551.HK，下稱廣州農商行）再次計劃募資“補血”。

日前，廣州農商行披露配股方案。該行擬配售不超過5.5億股新H股，募集資金總額預期將約為13.03億港元，折合人民幣約為11.9億元。

值得關注的是，廣州農商行此次配售股份的價格為每股2.37港元，相較于該行當前在香港聯交所報收市價溢價約7.73%，且較最近30個交易日該行平均收市價溢價19.1%。

長江商報記者注意到，自2020年末上會前主動撤單A股IPO之后，廣州農商行一直在尋求其他方式補充資本。2021年末，該行通過定向增發募資96.63億元，今年4月成功發行150億規模的二級資本債券，包括此次配股在內，該行將合計募資258.63億元，目前該行還在推進29.64億股內資股及6.76億股H股的發行。

頻繁計劃借助資本市場力量“補血”的背后，廣州農商行近年來自身造血能力下降。2022年廣州農商行業績雖然止跌回升，但2023年上半年，該行的營業收入和歸母凈利潤分別為94.01億元、21.03億元，同比減少16.14%、16.76%。截至2023年6月末，該行不良率2.25%，連續四年半提升。

截至2023年9月末，廣州農商行一級資本充足率10.3%、核心一級資本充足率9.03%，分別較上年末減少0.26、0.18個百分點。

撤單A股IPO后多次計劃募資

12月21日盤前，廣州農商行披露配股計劃。廣州農商行（作為發行人）與華泰金融控股（香港）有限公司、中國國際金融香港證券有限公司（統稱配售代理）訂立配售協議。據此，各配售代理已同意擔任廣州農商行代理，并盡最大努力促使承配人根據配售協議所載條款及條件，按每股配售股份2.37港元（不包括承配人可能應付的任何經紀傭金、證監會交易徵費及香港聯交所交易費），合共認購該行根據特別授予權將予發行的不超過5.5億股新H股。

值得關注的是，廣州農商行此次配售股份存在溢價。公告顯示，上述2.37港元的配售價格，相較于12月21日協議簽訂日該行H股在香港聯交所報收市價每股2.2港元溢價約7.73%，較協議簽訂日前5、前20、前30個交易日該行H股平均收市價分別溢價約12.86%、17.91%、19.1%。

配售計劃發布后，12月22日，廣州農商行H股在香港聯交所報收市價依舊為2.2港元/股，該行總市值約為251.93億港元。

假設所有配售股份均獲悉數認購，廣州農商行此次配售所得款項總額預期將約為13.03億港元，折合人民幣約為11.9億元。

長江商報記者注意到，2017年6月，廣州農商行在香港聯交所掛牌上市，成為廣州地區首家上市銀行。一年后，該行宣布籌劃回A，并在2019年3月首次披露招股書，上市地定在深交所。

然而，排隊21個月，原定于在2020年12月30日接受發審委審核的廣州農商行，卻在上會前一晚突然宣布撤回A股IPO申請，一度成為市場焦點。

不過，A股IPO撤單之后，廣州農商行也一直在尋求其他方式補充資本。2021年4月，也就是終止A股IPO后還不到四個月時間，廣州農商行就宣布發行不超過13.4億內資股及不超過3.05億H股，以補充核心一級資本。

七個月后，廣州農商行上述發行獲得中國證監會核準，并在當年年底向廣州地鐵集團、廣州城市更新集團、廣州工業投資控股集團、廣州商貿投資控股集團等四大國資企業非公開發行股票募集資金總額96.63億元。

2022年3月，廣州農商行推出二級資本債券發行計劃，并在今年4月完成二級資本債券發行及上市，發行總額150億元。此次發行后不久，同樣在今年4月，廣州農商行再次宣布，計劃發行不超過29.64億股內資股及不超過6.76億股H股，募集資金以繼續充實核心一級資本。

今年9月末，國家金融監督管理總局廣東監管局已同意廣州農商行上述定向增發內資股及非公開發行境外上市外資股（H股）方案。

綜上粗略計算，包括此次配股募資在內，廣州農商行在近三年時間內將合計募資258.63億元。

資產質量惡化盈利能力再次下滑

作為全國第三家萬億級別的農商行，頻繁計劃借助資本市場力量“補血”的廣州農商行，自身造血能力仍在下降。

長江商報記者梳理發現，赴港上市之后，2016至2019年，廣州農商行分別實現營業收入152.4億元、134.79億元、206.67億元、236.57億元，歸母凈利潤分別為50.26億元、57.09億元、65.26億元、75.2億元。其中，2019年該行盈利能力達到最高峰。

然而，2020年開始，廣州農商行的業績就在走下坡路。2020年至2021年，廣州農商行分別實現營業收入212.18億元、234.81億元，同比增長-10.31%、10.66%；歸母凈利潤50.81億元、31.75億元，同比減少32.43%、37.51%。

直至2022年，廣州農商行業績增速回正，當期該行實現營業收入225.45億元，同比雖然減少3.99%，但歸母凈利潤34.92億元，同比增長9.98%。

但2023年上半年，廣州農商行的營業收入和歸母凈利潤分別為94.01億元、21.03億元，同比減少16.14%、16.76%。2023年前九月，廣州農商行的凈利潤為27.66億元，同比減少9.84%。

資產質量惡化導致的資產減值損失增加，則成為廣州農商行近年盈利能力削弱的重要原因。2018年至2022年末，廣州農商行的不良率分別為1.27%、1.73%、1.81%、1.83%、2.11%，2023年6月末進一步提升至2.25%，連續四年半不良率提升。

同樣在2018年至2022年，廣州農商行計提減值損失金額分別為59.69億元、70.86億元、78.93億元、126.03億元、106.88億元。其中，2022年廣州農商行減值損失金額降低，該行利潤恢復增長。

而除了減值損失之外，廣州農商行還面臨收入端的增長壓力。中報顯示，2023年上半年，廣州農商行實現利息凈收入85.61億元、手續費及傭金凈收入5.21億元，同比減少5.94%、7.72%。報告期內，該行資產減值損失39.35億元，同比減少18.24%。

截至2023年9月末，廣州農商行資本充足率12.75%，較上年末提升0.16個百分點，但一級資本充足率10.3%、核心一級資本充足率9.03%，分別較上年末減少0.26、0.18個百分點。

廣州農商行此次亦表示，本次配售主要為進一步優化股權結構，增強該行資本實力，有效補充該行核心一級資本、持續滿足監管要求，切實增強抵御風險能力，并提振市場信心。該行發行后將直接增加實收資本和資本公積，進而增加一級資本額，在風險加權資產不變的情況下，有效增加核心一級資本充足率，在其他條件不變的情況下，該行一級資本充足率和資本充足率也將得到有效提升。

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責編：ZB