藍色光標狂飆并購后巨額減值致虧22億   潘飛高喊All in AI 大股東實控人相繼套現4億

長江商報消息 ●長江商報記者 魏度

全面停用文案外包，全方位擁抱AIGC， 藍色光標（300058.SZ）吸睛無數。

不過，2022年度，藍色光標交出了歷史上最為慘淡的經營業績。年報顯示，公司營業收入下滑至約367億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）為虧損21.75億元。

2010年上市以來，雖然經營業績多次起伏，但極少出現虧損，2022年，是首次虧損。

長江商報記者發現，上市后，藍色光標采取了狂飆突進式的外延并購擴張策略，公司由一家營業收入3億元的小型公司變成營業收入達400億元的全球排名前十的營銷傳播集團。不過，激進并購形成商譽一度超過49億元。2022年出現首次虧損，原因就是商譽等資產減值。

藍色光標CEO潘飛在年報大聲疾呼，All in（引申義為“全力押注”） AI，與AI共舞。

讓人意外的是，實際控制人趙文權為了還債，被動減持套現2.49億元，其剩下的1億股全部司法凍結。而公司第一大單一股東拉卡拉剛剛通過減持套現1.67億元，減持計劃還將繼續。

并購狂魔資產減值20億首虧

數十億商譽懸在頭頂上，藍色光標慢慢地將其卸下，代價是，經營巨虧。

年報顯示，2022年，藍色光標實現營業收入366.83億元，同比下降8.47%，凈利潤為虧損21.75億元，與上年盈利5.22億元相比，減少26.97億元，同比下降幅度達516.85%。公司實現的扣除非經常性損益的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）為虧損18.99億元，與上年盈利6.55億元相比，同比下降389.64%，凈利潤、扣非凈利潤均首次虧損。

導致超20億元虧損，主要原因出現在去年四季度。去年一、二、三季度，公司實現的營業收入分別為77.82億元、89.29億元、98.61億元，環比逐季增長，同比變動-25.11%、-23.82%、5.24%。同期，公司實現的凈利潤為0.33億元、-0.24億元、0.22億元，同比變動-91%、-111.42%、172.78%。

從2022年半年報披露的營業收入構成看，出海業務收入119.72億元，占公司營業收入的71.64%。結合上述去年前三個季度業績，表現均不如意，三季度算是勉強扭虧為盈。

四季度，公司實現營業收入101.10億元，再次出現單季營業收入超過百億。然而，凈利潤、扣非凈利潤分別虧損22.06億元、22.07億元，同比下降9285.71%、3705.54%

導致四季度巨額虧損的根源，在于商譽等資產減值。四季度，藍色光標對 2022 年度末存在可能發生減值跡象的應收款項、其他應收款、無形資產、商譽、長期股權投資和合同資產等進行全面清查和資產減值測試后，計提 2022 年度各項信用減值損失約3.43億元、資產減值損失約20.38億元。其中。商譽減值12.82億元。

其實，市場一直擔心藍色光標巨額商譽減值。

2010年2月，藍色光標登陸A股市場，上市之后，公司開啟了狂魔并購模式，今久廣告、博杰廣告、藍瀚科技、Domob Limited等相繼被收入囊中，公司因此博得并購狂魔稱號。

系列收購，藍色光標的資產急劇膨脹。2009年底，上市之前，藍色光標的總資產僅為3.04億元，到2020年底，總資產達215.19億元，11年時間，總資產暴增超200億元。與之對應的商譽也在激增。

2019年底，在多次計提商譽減值合計達2.92億元后，公司賬面上的商譽仍然高達49.02億元。

2021年，藍色光標出售國際業務控制權，18.34億商譽出表，商譽降至30.38億元。

巨額商譽減值，曾引起了監管關注，交易所下發關注函追問。藍色光標稱，2022年，受大環境影響，部分業務單元表現不佳，利潤下滑，計提了20.38億商譽、無形資產及其他資產減值。

值得一提的是，因為商譽減值等，藍色光標此前也曾出現過凈利潤大幅下滑的情形。如2015年，公司凈利潤為0.68億元，同比下降90.49%，當年商譽減值2.05億元、無形資產減值7.11億元。

截至2022年底，藍色光標賬面上的商譽還有17.56億元。

由此看來，對于藍色光標而言，并購是一把雙刃劍。

對此，潘飛稱，商譽占凈資產比重下降到23.68%，商譽不再構成對公司未來財務表現的重大挑戰。

追熱點布局科技集團名不副實

巨虧22億元，作為藍色光標的CEO，潘飛似乎并不在意，甚至有暗暗高興之意。

在致投資者一封信中，潘飛稱，看到藍色光標2022年財報時，也許會驚訝于一個巨大的虧損數字，但是這個數字不能全部代表藍色光標的業績基本面以及公司在踐行新戰略方面所展現出的蓬勃生機與希望。他認為，藍色光標通過并購快速成長的整體戰略是成功的。

潘飛向外界披露了藍色光標2023年及未來的重心聚焦，全方位擁抱AIGC，繼續向千億戰略挺進。公司第一增長曲線是數字整合營銷業務、智能廣告業務、全球化出海營銷業務。小紅書業務、星合達人業務、營+銷業務，是寄予厚望的第二增長曲線。

2022年，是元宇宙元年，元宇宙概念火熱，藍色光標趁機布局。潘飛稱，元宇宙業務交出了沉甸甸的成績單，虛擬人蘇小妹已成為標志性IP，并已和諸多品牌展開商業化合作，MEME平臺已為北大、清華、云南白藥、伊利、五糧液等標志性品牌發行數字藏品，藍色光標BlueNeo國際元宇宙旗下首個虛擬空間Tomato Galaxy（西紅柿星系）正式在國際元宇宙平臺Meta Horizon Worlds發布。

2023年，市場上最熱門的話題是AIGC。潘飛說，藍色光標的戰略選擇是All in AI，毫不猶豫，不惜代價，把所有技術數據及研發投入全面向AIGC轉移。

前段時間，藍色光標全面停用文案外包的消息引發市場高度關注。潘飛稱，會要求公司從基層員工到核心管理層，每個人都高頻使用AIGC，對AIGC的應用和掌握程度將成為重要的晉升考核標準，每個團隊的獎懲和HC設置也會圍繞AIGC重新設計。

與AI共舞，藍色光標會變成一家性感的營銷科技集團。

不過，藍色光標與“科技”二字相距甚遠。2018年至2022年，公司研發投入分別為0.94億元、0.71億元、0.68億元、0.65億元、0.72億元，而此前的2016年、2017年，研發投入分別為1.71億元、1.66億元。數據顯示，公司研發投入呈下降趨勢，與科技集團并不相符。

藍色光標的股東缺錢。截至今年3月底，單一第二大股東趙文權所持公司1億股全部被司法凍結。第三大單一股東孫陶然持有8063.63萬股，質押4073.64萬股，質押率超過50%。此外，李芃、吳鐵質押率、凍結率接近100%。陳良華的質押率也高達81.43%。

值得一提的是，吳鐵、陳良華、孫陶然曾與趙文權簽署一致行動人，如今，結盟的只有趙文權與孫陶然，而陳良華、吳鐵等大手筆減持。

今年3月，藍色光標披露，趙文權所持公司4506.43萬股股份（約占公司總股本的1.81%）被動減持，套現2.49億元。第一股東拉卡拉也在減持。去年8月，其曾披露，擬減持不超過公司總股本的2%股權。今年一季度，其減持1967.15萬股股份，套現約1.67億元，減持計劃仍在進行之中。

今年3月以來，受AIGC概念影響，藍色光標股價快速上漲，4月20日，股價強勢漲停，較3月初已經翻倍。

全面擁抱AIGC，藍色光標真的會出現顛覆變革，真正成為營收千億的營銷科技集團嗎？有待時間來檢驗。

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責編：ZB