解析上市公司燒錢足球的利益邏輯

長江商報消息 中超俱樂部總收入突破20億支出則超22億，多家企業仍在“豪賭”

□本報記者饒守春沈佑榮

在跨界“玩”足球的路上，萬達集團越走越遠。

3月31日，地產大亨萬達集團收購西班牙馬德里競技俱樂部股份一事，終于塵埃落定。馬德里競技在官網宣布，萬達集團出資4498萬歐元，收購其20%股份，正式成為俱樂部股東。

然而，這僅僅只是中國企業布局足球的冰山一角。長江商報記者梳理發現，上市公司跨界“玩”足球已相當普遍，除了與足球結緣較早的萬達、綠城外，還有近幾年才“入伙”的恒大、富力等。

其實，足球是項“燒錢”運動，有網絡媒體曾對中超各俱樂部營收作了一項調查，結果顯示盡管在營收上創紀錄地達到了20億元，但支出卻為22億元，中超各隊處于虧損的多達11家，占比七成。

盡管持續大面積虧損，但似乎并未阻止更多的企業跨界“玩”足球，就算賠本賺吆喝也心甘情愿。業內認為，不少企業跨界“玩”足球的背后，是看中了足球帶來的諸如廣告效應及附加值。

跨界涉“足”的上市公司們

如果你是一位足球迷，周末在家可能常常是這么度過的——打開電視、調到體育頻道，一場中超聯賽激戰正酣。

不過，你是否注意到，你已經被多只足球概念股包圍了。在雙方球員的球衣上，“恒大淘寶”“東風啟辰”“綠地集團”“恒大冰泉”“三菱重工”“貴州茅臺”……如果你眼尖的話，還能看到球衣袖口上品牌的名字，球場邊LED屏幕上輪播的廣告。

事實上，作為一個足球俱樂部，最重要的就是球隊必須要有贊助商。一項數據調查顯示，2014年中超各俱樂部廣告贊助成為俱樂部收入最大來源，達到8.345億，占比69%。

長江商報記者梳理發現，在中超和中甲的32支球隊的贊助商中，房地產企業絕對是其中的“帶頭大哥”。盡管早在二十年前，中國足球剛開始職業化時房地產贊助企業只有4家，其間也出現過醫藥、輪胎等其他企業，但隨著足球資本的不斷提升，最終這些企業都被房企取代。這些房企中，除了早已混跡足壇多年的萬達、綠城、建業，還有新進的恒大、富力、綠地等。

而從去年開始，隨著互聯網企業的迅猛及壯大，一些互聯網公司也開始“踢球”了，最惹人眼球的，莫過于馬云率領淘寶12億元收購廣州恒大50%股份，蘇寧云商也攜手江蘇舜天再度發力足球產業。

然而，這只是足球產業中的一塊而已。在整個足球版圖中，除了球隊的贊助商外，還有兩塊足球附加業務——彩票和游戲。在足球彩票中，有粵傳媒、500彩票網和中體產業；足球游戲則是中青寶和掌趣科技平分天下。除此之外，還包括聯賽贊助商中國平安和雷曼光電，球場顯示屏制造商奧拓電子以及運動設備李寧、安踏等。

公開信息顯示，截至目前，涉“足”的上市公司近30家，除了中體產業等公司外，絕大多數為跨界。

七成中超俱樂部仍虧損

“燒錢路上往往入不敷出。”一位足球專業人士透露，球隊高額的資金投入，包括大牌教練和高水平外援的引入、球員的工資以及獎金激勵等，而收入方面則僅靠較低的賽事獎金和轉會收益，總體入不敷出。

2014年年底，有網絡媒體發布的一份調查報告顯示，2014年賽季，中超公司年收入4.4億元，中超各俱樂部總收入突破20億元，但支出則超過22億元，中超各隊處于虧損的多達11家，占比七成。

與俱樂部虧損相反，一些企業常常一擲千金買球隊、球員，在這風光的背后，經濟賬如何算，巨額投資去哪兒了？一直是公眾好奇的焦點。

4月2日，一位熟悉足球的專業人士對長江商報記者表示，一個企業要運營一家俱樂部，需要高額的資金投入，這部分投入主要分為俱樂部運營、球員及教練的工資、獎金以及引援費用等，“目前足球成本逐年升高，一支球隊的投入凈值往往在2億元以上，一些豪門球隊甚至達到十億元。這些支出，大部分用于支付球員、教練的轉會費以及他們的工資和獎金。在動輒千萬元級別的外援轉會費上，球隊支出不可能不高”。

與支出相比，球隊的收入則主要包括球票、球衣、附加產品的銷售，轉播分成以及贊助商等。但除非是恒大、北京國安這樣的中超“豪門”球隊，能把胸前的廣告賣個天價外，一些小俱樂部，相比支出，收入只能說是“可憐”。

長江商報記者梳理去年中超各支球隊營收情況發現，16支球隊中，盈利的僅有廣州恒大、貴州人和、上海上港、上海申鑫、廣州富力5家，其余都存在不同程度的虧損。

而這僅僅是中超的情況，在低一級別的中甲聯賽中，失去了中超的關注度，虧損面似乎更大。4月1日，武漢卓爾集團相關人士接受長江商報記者采訪時表示，自公司2011年底接手武漢足球隊后，三年中甲與一年中超的經歷，公司共投入了近4億元資金。至于收入，該人士稱，僅有中超的門票、廣告等收入可維持運營，中甲的門票都沒人買，收入少得可憐。

長江商報記者查閱中甲各俱樂部運營情況發現，多數球隊雖然投入上沒有中超球隊那么“闊氣”，但因關注度小，各方面營收也并不大。

一位熟悉中甲的足球業內人士向記者表示，“盡管沖超意味著更大的投入，但同時也是向全國亮相的唯一機會，因此這成了中甲球隊唯一且必須走的路。”

賠錢賺吆喝還是另有所圖？

就在2014中超聯賽落下大幕不久，“5億俱樂部”便成為了一個新的話題。據一家專業體育媒體報道，2015賽季，將有廣州恒大、北京國安、廣州富力、山東魯能、上海上港、上海綠地申花等6家俱樂部躋身“5億俱樂部”。盡管世界經濟和足壇進入了一個增長放緩的狀態，但在中國足壇，燒錢還在繼續，而且越演越烈。

既然多數俱樂部都在虧損，為什么還有企業依然不懼“燒錢”加大投入，是賠錢賺吆喝還是另有所圖？

上述足球業內人士告訴長江商報記者，這么多企業爭相投資足球，希望借足球這一塊牌子給自己打廣告是一個合理的理由。“以恒大為例，在2010年恒大接手廣州足球時，這家房企銷售額也不過百億而已。而隨后的故事我們都知道了，從中甲沖超成功后，第一年奪得中超冠軍，創造中國版‘ 凱澤斯勞滕’神話；第二年奪得亞冠，稱霸亞洲，同樣創造了中國歷史；第三年完成中超三連冠，成就一段佳話。在足球背后，是恒大歷年來的大手筆投入，這投入的回報亦讓恒大滿意。隨著恒大足球的成功，恒大地產的知名度大增，其年銷售額也一路飆升，從之前的300億飆升至現在的千億俱樂部，不可謂回報不豐厚。”

這不由得讓人想起2011年，恒大董事局主席許家印的那句名言，“如果央視直播恒大的比賽，整整90分鐘，按央視每秒15萬元的廣告收費，就是8100萬。相比我們的投入，這樣的廣告費花得太值了。”除恒大地產，在2013年亞冠決賽上，恒大冰泉的橫空出世讓億萬球迷認識了一個嶄新的飲用水品牌。

然而，廣告效應恐怕只是各大企業積極投資足球的一個原因，另一要素或許是盯上了足球產業這塊巨大蛋糕，想在其熟透時從中分得一杯羹。

資料顯示，足球全球年產值超過5000億美元，占體育產值比重超過40%，是世界第17大經濟體；全球球迷超過16億人，中國球迷超過3億，國內足球產業的發展潛力不容小覷。

正因此，在這塊巨大的蛋糕前，眾多企業躍躍欲試并不意外。有分析師表示，盡管目前國內足球市場并不完善，但從已有發展看，中國足球市場正走在正確的路上。該分析師稱，通過市場機制的完善，俱樂部實現盈利的目的并不遙遠。

“一方面需要改革賽事收益分配機制，學習國外成熟足球市場的做法，電視轉播引進市場競爭機制，使目前的免費收看足球比賽轉化為付費收看變為現實，那么俱樂部也可從電視轉播中分成，國外聯賽無一不是如此。另一方面則需要俱樂部合理、規范運營，壯大俱樂部的同時也合理利用足球作為企業利潤增長點，提升利潤水平。從國外的經驗看，也不乏足球俱樂部成功上市的可能。”

而當足球從球迷關注變為政策支持時，無疑對足球概念股又是重大利好。上月16日，國家出臺《中國足球改革總體方案》，將足球提升到國家戰略高度，無疑給足球企業打了劑強心針。在《方案》頒布的當天，足球概念股就以3只漲停，板塊平均上漲5.97%作出回應。

這么多企業爭相投資足球，希望借足球這一塊牌子給自己打廣告是一個合理的理由，另一要素或許是盯上了足球產業這塊巨大蛋糕，想在其熟透時從中分得一杯羹。—— 一足球業內人士

中視傳媒

雷曼光電

（中超中甲贊助商，擁有足球賽事廣告資源）

中國平安

新能泰山：中超球隊魯能泰山

恒大地產、阿里巴巴：中超球隊廣州恒大淘寶

富力地產：中超球隊廣州富力

人和商業：中超球隊貴州人和

綠城中國：中超球隊杭州綠城

華夏幸福：原石家莊永昌

力帆股份：中超球隊重慶力帆

亞泰集團：中超球隊長春亞泰

泰達股份：中超球隊天津泰達

江蘇舜天：中超球隊江蘇舜天

中信國安：中超球隊北京國安

金豐投資：中超球隊上海綠地（原上海申花）

上港集團：中超球隊上海上港

足球改革催生8000億資本盛宴

長江商報消息 上市公司“跑馬圈地”，多元資本投入開啟想象空間

期盼已久的足球改革春風終于吹來了。

3月16日，《中國足球改革總體方案》（下稱《方案》）公布，其核心內容包括：中國足協與體育總局脫鉤，不設行政級別；舉辦世界杯、國足踢進世界杯是目標；建立職業聯賽理事會運營中超；研究發行中國聯賽足彩；加大國足投入，新建兩個訓練基地；到2025年建5萬所足球特色學校等。

一石激起千層浪，改革的熱度很快傳導至資本市場上。長江商報記者梳理發現，方案出臺前后，一些嗅覺靈敏的企業迅速跑馬圈地，如萊茵置業斥資億元建立體育產業交易中心。

二級市場上，足球概念股也在狂歡。《方案》下發當日，A股足球概念板塊大漲5.97%。個股方面，中體產業、江蘇舜天、雙象股份3股漲停、雷曼光電漲7.09%、中青寶漲5.85%、蘇寧云商漲5.38%、中信國安漲5.22%。

有研究人士表示，足球是體育產業中最大的單一項目，全球年產值超過5000億美元，占體育產值比重超過40%。按照中國體育產業2萬億市場空間計算，足球產業的市場空間在8000億元以上。

□本報記者 饒守春

改革催生8000億紅利

中國足球的春天來了。

3月16日《方案》的頒布，似乎讓跌落谷底的中國足球看到了未來，而這個春天除了戰績之外，還包括整個足球產業。

“《方案》的頒布與實施，確定了中國足球未來的發展方向，更重要的是足協與體育總局脫鉤。”一位長期研究足球的業內人士對長江商報記者表示，這一政策從另一側面可理解為在未來，中國足球將進入完全市場化階段，而進入市場化最大的一個利好便是巨大的經濟收益。

“按照足球產業占整個體育產業40%的比例計算，中國體育產業總值約為2萬億元，因此在未來，中國足球產業將擁有8000億元的市場空間。”該人士估算，“這8000億元，將主要從門票收入、轉播分成、商業廣告贊助、球隊衍生品包括球衣、球隊紀念品等的銷售以及足球彩票的收入獲得。甚至在將來，在大力興建足球學校后，青少年入校學習的費用以及學成后轉會的費用，都將成為這8000億元的一部分。”

正如其所言，長江商報記者查閱數據得知，在《方案》未頒布時，僅以中超為例，目前中超16支球隊的主要營收靠各自俱樂部的商業贊助，去年中超球隊廣告贊助達到8.345億元，占球隊收入的69%，門票收入中總額則為1.2億元。但門票收入這一數字相比2013年，仍然有10%的下滑。除此之外，中超球隊每年還將從中超公司營收中獲得10%的提成，同時在出售電視轉播權上，多數俱樂部的該項收入僅保持在100萬元的低水平上。

而《方案》頒布實施后，由于足球進入完全市場化，俱樂部便能夠在諸多足球利益中獲得更大自主權，在爭取俱樂部利益最大化時擁有更多話語權。上述研究人士稱，參考歐洲職業足球慣例，僅電視轉播分成就能夠給一個俱樂部帶來巨大收益，“以上個賽季為例，作為電視轉播分成最為平均的英超，電視轉播分成最高的利物浦拿到了1.17億歐元，即使是墊底的加的夫城也有7450萬歐元入賬。而賣不出高價的德甲在這一項，依然獲得了4.5億歐元的收入，這相比于中國每年不到億元的電視轉播收入，亦是天價”。

此外，在與足球息息相關的鞋服上，在國足結束與阿迪達斯長達30年的合作之后，耐克以每年1億元人民幣的價格贊助國足，掘金中國足球裝備市場。而在這一塊上，去年整年，耐克的銷售達到了20億美元，阿迪達斯則為27億美元。

“大蛋糕”引資本瘋狂涌入

或許正因為中國足球產業的巨大潛力。1998年萬達董事局主席王健林拋下“永遠不投資中國足球”的狠話后，2011年又以5億元贊助中國足球宣布再次歸來。

而這僅僅只是作為企業涉“足”的一個案例。在《方案》還未頒布，坊間屢次傳出足協將去行政化，中國足球將徹底走向市場化時，多家企業早已開場“踢”起了足球，或者已在場邊“熱身”良久，只等《方案》的哨子一響，即奔進“球場”開“踢”。

早在2010年，恒大即以1億元收購廣州足球發展中心有限公司100%股權，成立了之后的恒大足球隊。因為恒大的大手筆投入以及取得的驕人戰績，富力、金豐投資等企業隨后入場。而進入2014年，馬云率領淘寶以“土豪”般的姿態進入，一舉以12億元的價格將廣州恒大一半股份收入囊中，成為中國足球史上的一個歷史時刻。與此同時，同作為互聯網企業的蘇寧云商亦不愿甘于人后，今年3月3日，其宣布簽約江蘇舜天足球俱樂部，成為該球隊今年的主贊助商，并將在基礎設施贊助資金投入、商業運營、球隊、粉絲文化建設、青訓梯隊培養等領域開展全面合作。

而在中甲層面，主營房產，去年總收入破千億元的華夏幸福以超3000萬元價格收購河北中基足球隊100%股權，或將成為“恒大第二”。

除球隊贊助商外，作為體育總局旗下唯一上市公司的中體產業，主營體育地產、賽事運營和體育場館建設。中體產業的全資子公司中奧體育是國內發展歷史最長、規模最大的專業體育賽事投資運營公司，主要從事品牌賽事運營、體育咨詢服務、贊助推廣等業務。同時，體育彩票設備制造和銷售對中體產業的業績亦有貢獻。

而雷曼光電作為生產、銷售發光二極管及LED顯示、照明及其他應用產品的主要廠商，在成為中超聯賽LED設備合作伙伴后，同時又在去年布局中甲聯賽，并介入12個俱樂部的整體宣傳和商務運營開發，成為它們為期五年的官方贊助商和合作商。

此外，傳統體育裝備生廠商亦在轉型。除繼續主營業務外，貴人鳥在去年收購虎撲體育不低于15%的股份，從而成為其第二大股東。虎撲體育是國內訪問量最大的體育網站，日均活躍用戶超過3000萬。而在被耐克和阿迪達斯平分天下的足球裝備市場，李寧體育和安踏體育亦將在此領域發力，從中分得一塊蛋糕。

體育彩票上，除了中青寶、粵傳媒等傳統足彩企業外，姚記撲克也不甘“寂寞”，在去年8月涉足互聯網彩票，希冀分得一杯羹。

面對中國足球產業市場化帶來的巨大紅利，各路資本紛紛涌入，無一不想在這塊還未成熟的蛋糕熟透前提前入場，參與其中。《方案》中亦有條例，建議國內俱樂部引入多元化資本，也希冀更多民營機構加入到足球市場的資本化運作當中。

改革方案還需細化

“希望改革方案能更具體、更細化，口號已喊多年，需要落實。”3月27日，一江蘇網民這樣評價道。

“《方案》頒布之前，中國足球雖然有職業聯賽，但卻未形成產業化運營機制。企業投資俱樂部，雖然擁有所有權，但是卻缺少市場開發權和比賽經營權。足協用行政手段去組織聯賽，使得聯賽并未完全市場化。”上述足球業內人士坦言。

的確，中國足球一直以來存在聯賽管辦不分的管理困局。如今《方案》有了、市場很大，但中國足球未來一定美好，這樣的話似乎誰都不敢輕言。

“足球方案的執行是關鍵。”著名運動員姚明曾在媒體上表示，“雖然深化足球改革的方案已經出臺，但是里面很多的細則和詳細操作的方法、頂層設計還沒有到我們可以看懂的地步，期待可以盡快地看到實際方案的出臺。從我的角度來看，現在出臺的只是方向性的建議。”

“還需出臺細則明晰聯賽產權。”體育產業研究專家鮑明曉曾表示，“管辦分離的關鍵是明確聯賽的產權。就是讓俱樂部、投資人真正擁有聯賽的話語權，讓市場的歸市場。不過，職業聯賽理事會同足協的關系，理事會的建立和組成等還需要出臺細則，明晰產權，構建商業模式，才能打通足球與各個資本市場對接的渠道。發展足球不能光靠政府，足球產業鏈一定要有自己的內生機制，一定要有大量資本的介入。對照發達國家，我國職業體育最大的問題是‘專業化和分工細化不夠’。我們只有十幾個人管聯賽，人家有900人管聯賽。這些必要的人力財力都需要有大量資本的進入。”

上海知名足球教練吳金貴也表示，中國足球的改革值得期待。但改革不可能只靠中國足協內部完成，更需要外部力量來推動，此外還需要財政、工商等部門的改革配套措施，“足球是老百姓喜歡的運動，如果要進行真改革，就需要制定時間表，打破舊體制要有壯士斷腕的勇氣。只有這樣，才能避免改革很可能再度陷入的不了了之境地”。

上述足球專業人士表示，“相關部門，是否能夠按照《方案》去實施，目前還無法保證，畢竟所有的體育局都依賴財政生存。去行政化后，即使足協不再掛鉤，怎樣引進資本還是個大問題。而引進資本后，如何保證長時間堅持下去，也將是個不得不考慮的問題。”

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責編：ZB