A股暴跌高杠桿炒股半天損失百萬

長江商報消息 債市“黑天鵝”致滬指狂瀉5.43%，創五年最大單日跌幅

□本報記者 鄒平 鄭瑋

見習記者 胡飛

“一天經歷人間悲喜劇。”做杠桿操作的市民胡先生無奈地對長江商報記者表示，他中午時，手中持有的股票盈利還在52萬元，但萬萬沒想到一覺醒來，變成虧損40萬元。

昨日，在連續的瘋狂上漲后，債市去杠桿化這只“黑天鵝”突然襲擊，讓A股這頭“瘋牛”栽了個跟頭。滬指在上午盤中創出3091.32點的49個月新高后，瘋狂暴跌，創下自2009年8月31日以來最大單日跌幅。

截至收盤，滬指報2856.27點，跌163.99點，跌幅5.43%；深成指報10116.49點，跌438.08點，跌幅4.15%；創業板也沖高回落，午后跟隨大盤瘋狂殺跌。收盤報1504.62點，跌62.54點，跌幅3.99%，成交613億元。

值得注意的是，兩市成交量再次突破萬億大關，并創出歷史紀錄。截至收盤時，滬指成交7934億，深成指成交4731億。

個股方面，共15只股上漲，其中新寧物流、凱發電氣等5只股漲停；329只股下跌，富春通信等38只股跌停，領跌創業板。

盤面上，無一板塊收漲，近200只股票跌停，證券、交通設施、傳媒娛樂、海上絲綢等板塊尾盤受股指拖累一路下行，航空航天板塊領跌，跌幅9.99%，保險、銀行、多元金融、船舶、衛星導航、軍工、國產軟件等板塊跌幅居前。

債市“黑天鵝”成暴跌導火索

債市的去杠桿化這只“黑天鵝”導致了昨日市場的大跌，這是市場目前較為普遍的觀點。

12月8日晚間，中國證券登記結算有限責任公司（簡稱“中證登”）發文《關于加強企業債券回購風險管理相關措施的通知》（下稱“通知”），宣布暫時不受理新增企業債券回購資格申請，已取得回購資格的企業債券暫不得新增入庫；同時規定債項評級達不到AAA級的企業債券不得新增入庫，有新增入庫的將強行出庫。

有分析人士表示，這意味著不能質押的債券只能賣出，機構遭遇的流動性壓力短期內會波及所有流動性好的品種，甚至不排除后期波及股市。

中金也認為，流動性壓力短期內會波及所有流動性好的品種，陣痛無法避免。

“債券投資都是回購放杠桿，這個通知讓已質押出去的債券變成不能質押。自營一般有3到5倍杠桿，在暴跌的時候，虧損就是幾倍。公司這邊資管債券本來有1億盈利，估計會至少損失5000多萬利潤。這對公司的業績是一個負面影響。”一家上市券商公司資管部負責人說。

“債券去杠桿背后可能意味著明年信用風險真的會暴露；牛市思維下大家可能還會當成利好（剛兌打破降低無風險利率說），但是冷靜想，是警告我們不要隨意加杠桿，金融風險防范有的時候會管到價格上來。”深圳一家私募基金研究總監肖先生這樣認為。

除開債市的去杠桿化的原因之外，廣州萬隆認為，導致昨日巨震因素主要有三大方面：一是與歷史上不同，本輪上漲行情受杠桿資金推動明顯，股指的暴漲暴跌將成后市的新常態；二是大漲之后如券商板塊中出現大股東產業資本大幅減持，資金出現分歧；三是連續暴漲之后，獲利資金累積，盤面一有異動則很容易出現蜂擁踩踏局面。

事實上，杠桿的放大效應在昨日的盤中表現得淋漓盡致。

證監會數據顯示，11月24日至12月3日日均融資買入額1112億元，約為同期日均股票成交金額的17%。截至12月3日，投資者融資余額約8500億元，較今年6月底4034億元融資余額增長一倍多。構建在杠桿之上的暴漲，使得市場風險顯而易見。一旦市場轉向，融資資金的蜂擁而出觸發了斷崖式下跌。

私募利用期指對沖

“早上開盤半小時內我減掉了所有的融資盤，十點半以后，開始減倉券商股等股票，到上午收盤，已經全部清倉，然后在期指上做了一把空，感覺就兩個字——舒坦。”上海一家私募基金投資總監谷先生說。

武漢阜華投資董事長陳阜東介紹，在上周他們已經減倉券商板塊，選擇了股指期貨來進行對沖交易，周二在中信證券打開漲停同時埋下空單對沖手中持倉個股的風險并尾盤平倉，還有所獲利。

陳阜東分析，中登調整企業債質押回購，券商基金將面臨去杠桿壓力。新政明顯利空債市，但是投資者擔憂股市也會去杠桿化方面跟進，這是引起尾盤大跌的一個重要原因。

一些缺乏專業技能和風險意識的中小散戶無疑成為暴跌的最大受損者。

“我守了一年多的南國置業，早上還漲兩個多點下午就跌去五個點，一下子虧損了兩個月的工資，不止損真是掉得大啊。”武漢股民李飛說。

“A股暴跌——風來的時候沒找到豬，風停的時候被砸成了豬頭。早上還說誰手里沒個漲停板的股票都不好意思和人打招呼，下午就成了，誰手里沒個跌停板也不好意思給人打招呼了。”

“早上幸運地從獐子島的一字跌停中逃出來，像中了彩票一樣興奮。下午開盤眼看國海證券要沖漲停，漲到8.4%了立馬全倉殺入。老天爺像是和我開玩笑一樣，買了之后一路向下直至跌停，一天跌28%誰經歷過？我現在什么也不想說，只想靜靜，都別問我靜靜是誰，謝謝！”

昨日收盤，網絡上類似段子四處流傳。

“一天暴虧18%，誰能比我慘。”長江商報記者在一大型財經網站股吧看到，有網友表示，“好不容易下定決心要買券商股了，結果跌停了，一天虧了18%，這波牛市總共虧了40%，真是欲哭無淚”。

中小散戶：一天跌去兩月工資

◎探因

債市的去杠桿化；

杠桿資金推動上漲，股指暴漲暴跌將成常態；

大漲后大股東大幅減持；

暴漲后，獲利資金累積，盤面一有異動則出現蜂擁踩踏局面。

跌幅前五板塊

航天航空

-9.99%

銀行

-8.99%

保險

-8.96%

石油行業

-7.31%

通訊行業

-6.17%

責編：ZB