紙黃金風光不再散戶撤資入股市

長江商報消息 有投資公司客戶人數占比從30%驟減至5%，不再是銀行理財產品“當家花旦”

□本報記者 王江泓

兩年前，曾風光無限的紙黃金，如今在金價走低、股市大熱之下，已經風光不再。

趙太是金城在線投資管理有限公司的一名高級金融分析師。12月5日，他在接受長江商報記者采訪時說，最近通過公司交易量發現，投資紙黃金的客戶人數比例已從2012年鼎盛時期的30%，降至目前的5%，“之前不停找我咨詢投資建議的人，這幾天沒動靜了，我一問，對方說把資金都投到股市了。”

股市大漲，誘惑力極強，不少散戶撇下黃金投奔股票；再加上今年金價“跌跌不休”，銀行紙黃金理財業務不斷遇冷。有散戶在兩年前購買七萬多元的紙黃金，到今年底整整虧了35%，因為國際金價跌幅過大，想翻盤，力不從心。

紙黃金，作為一種個人憑證式黃金，投資者按銀行報價在賬面上買賣“虛擬”黃金，個人通過把握國際金價走勢低吸高拋，賺取黃金價格的波動差價，但不發生實金提取和交割。

前幾年，因交易便捷、成本低、獲利快等優勢，倍受投資者青睞，也一直是銀行、投資公司宣傳的熱門產品。然而，隨著黃金交易產品逐漸多樣化，而紙黃金玩法又過于單一，再加上近來國際金價持續處在窄幅震蕩中，且股市迎來瘋狂的牛市，更助推了紙黃金逐漸走向衰敗。

◎散戶

投資紙黃金，兩年虧了35%

“如果當初買的是實物黃金，而不是紙黃金，現在起碼手上還捏著實物，失策啊！”秦瀟麗（化名）的丈夫對她說。秦瀟麗，是武漢一大型連鎖商超的銷售部經理，工資比較可觀。兩年前，經朋友介紹，在銀行投資了七萬余元的紙黃金，當時交易價格為365元/克。她說：“本想過一把‘投資癮’，不想卻讓自己辛苦賺來的血汗錢打了水漂。”

秦瀟麗的丈夫是全國500強企業員工，工資水平不輸給秦瀟麗。在投資紙黃金這件事上，他也一直沒過多評價，直到今年他們的兒子準備結婚。

女方提出了聘禮要求，其中包括實物金條，這讓秦瀟麗夫妻倆一下子想到了當初投資的紙黃金。她說，投資也有兩年了，一直沒有管，聽說金價跌了，“如果當時投資的是實物黃金，現在就算是再跌，手里的實物也好歹可以直接當聘禮了。”

而直到這時，秦瀟麗才認認真真地計算了一下自己的投資情況：兩年前按365元/克的價格買了200克紙黃金，按今年11月下旬236元/克的價格來算，整整虧了25800元，虧損達35%，“當初說是投資紙黃金快，而且方便，萬萬沒想到會這樣。”

針對秦瀟麗的投資境況，武漢新世界珠寶首席分析師徐巍認為，虧損比較大的時候需要考慮金價波動的影響因素，而最大的一個因素應該是明年二季度美聯儲是否決定加息，也是最大的一個利空消息，“從中長線來看，至少到明年二季度，金價可能還會有一個受壓制的過程，那么秦瀟麗面臨的風險可能還會持續，她可以在銀行做T+D到明年二季度，以此來對沖風險。”

◎市場

“虛擬”黃金理財滑坡，轉型實物黃金自救

據趙太介紹，該公司于2012年開設紙黃金做單指導的業務，此時市場對紙黃金理財的宣傳力度很大，其投資客戶占到該公司全部客戶量的30%左右，“據了解，2010年到2011年期間，不少銀行對紙黃金的宣傳力度也非常大。”

然而，好景不長。2012年底至2013年，受紙黃金交易本質及市場影響，客戶開始逐漸流失。“截至目前，仍在該公司接受紙黃金做單指導的客戶量占比已從彼時的30%銳減至5%。”趙太向長江商報記者透露，通過這個數據也可以間接了解到銀行的業務量變化情況。

長江商報記者連日走訪了國有銀行、股份制銀行及城商行的部分網點，紙黃金業務都不再作為理財產品的“當家花旦”來宣傳推廣。農業銀行武漢徐東支行理財顧問介紹，農行沒有開通過紙黃金業務，黃金理財方面有一款“存金通”產品，但并不炒金，偏向實物黃金，可提金。

另外，在商業銀行中，不少銀行的紙黃金業務面臨下滑。“我們行目前還有紙黃金業務，但銷售遇冷。”中國郵政儲蓄銀行武漢分行個人金融業務相關負責人向長江商報記者介紹，郵儲銀行武漢分行于2012年開設紙黃金業務，受市場因素影響，銷售不甚理想，近期會推介實物黃金業務。對此，郵儲銀行武昌區支行理財顧問表示，目前紙黃金業務只在大網點才有，知道這個業務的投資者已不是很多了。

“不僅僅是銀行，整個行業都受影響，而且也不僅是國內受影響，國際上亦然。”北京黃金交易中心高級經理周英皓認為，相比較而言，目前國內有提金要求較高的黃金ETF和不能提取實物的紙黃金。他表示，國內能做紙黃金業務的金融機構很多，雖然各家名稱不一，但實質一樣，區別在于大多都不能進行雙向交易，也就是只能做多，不能做空。

“從這個角度來看，在價格下跌的時候，投資者是虧損的，除非補倉等待價格回漲，否則較難獲得利潤。”周英皓說。

“我行紙黃金業務只能買漲不能買跌，無保證金，但是門檻是10克。”中國銀行徐東支行理財顧問證實。

而在雙向交易方面，興業銀行就占了利好。據興業銀行武漢分行產品和運營部貴金屬業務主管魯思介紹，該行的紙黃金產品叫“福滿金”，去年和今年的交易量均在300余萬元水平，“主要是我行可以實行雙向交易，所以在國際金價下跌的時候，建議投資者做空，盈利者不少。”

實物黃金業務已成銀行開發重點。據中國工商銀行湖北分行營業部貴金屬科長王紅介紹，工行的貴金屬業務已經從實體網點發展到網絡銀行、手機銀行，近年來甚至將柜臺直接搬進了大型商場，“2008年，工行開始設立貴金屬部門，當時的產品只有純投資金條；第二年成立了業務部，隨之而來的服務項目及產品也越來越豐富，貴金屬產品已形成套系——12生肖系、婚慶系、民俗文化系、‘紅色’系及養生系等五大系，目前這些產品都已進駐商場，同其他珠寶首飾品牌專柜一樣，看樣品、付款及售后等，非常便捷。”

在貴金屬產品設計研發方面，王紅強調，工行特別邀請非物質文化傳承人程淑梅參與養生系——金銀制茶壺套裝的工藝設計，除了有使用價值，更是一種對中國文化的傳承。

◎專家分析

紙黃金衰敗在所難免

針對多數金融機構的紙黃金業務開始走下坡路，金城在線網黃金分析師趙太直言，紙黃金的交易性質和交易規則導致其運行的本質不是撮合交易，銀行作為做市商和投資者對賭， “簡單來說，就是客戶賺錢銀行就賠錢，客戶賠錢銀行就賺錢，所以會讓投資者心里不太舒服。”趙太分析，雖然這種模式在外國非常普遍，但是中國大部分的投資品還是撮合交易的，所以普通老百姓對此有負面想法，“盡管后期出現了做空機制，但是更加徹底地暴露出銀行和客戶對賭的本質行為，也是讓市場所詬病的。”

“說得再形象一點，就是紙黃金‘自作孽’，再加上股市大漲而‘生不逢時’，天不時、地不利、人也不和，所以走向衰敗也在所難免。”趙太說。

相比看衰紙黃金前景，武漢新世界珠寶首席分析師徐巍則認為，目前金價一直維持窄幅震蕩，因差價太小，逐利資金自然會選擇利益更大的股市或其他行業，從而導致紙黃金交投清淡，“但是黃金是有成本的，金價不可能跌到零，等到波動大時，自然會有新的資金進場博弈。”

值得一提的是，11月30日，國務院發布《存款保險條例（征求意見稿）》，關于實行最高償付限額人民幣50萬元的規定讓市場議論紛紛。其中，銀行理財產品及紙黃金等并不納入保險范圍之內，如果銀行倒閉了，紙黃金不會被剛性兌付，投資者很有可能遭受損失，這就需要謹慎挑選平臺。但是國內銀行倒閉的可能性極低，所以這一點并非投資紙黃金的首要關注點。

預計

明年二季度美元加息，金價見底

客戶

兩年前

365元/克

投資70000元

如今

236元/克

虧了25800元

投資

公司

兩年前

30%

如今

5%

銀行

兩年前

理財產品的

“當家花旦”

如今

只在大網點才有

責編：ZB